Nos stratégies à échéance cible visent à produire un revenu rajusté selon l’inflation pour les participants au régime à la retraite. Plutôt que de chercher à atteindre un certain montant avant la date du départ à la retraite du participant, ces stratégies utilisent une répartition évolutive prolongée qui continue d’évoluer durant la retraite du participant au régime, ce qui est essentiel pour ceux qui préfèrent une approche de gestion de leur épargne-retraite exigeant peu d’interventions de leur part. 

Quelques éléments distinctifs

• Approche centrée sur le revenu de retraite : Ces stratégies visent à procurer un revenu rajusté selon l’inflation aux participants au régime pendant 25 ans durant leur retraite.
• Horizon prolongé et répartition évolutive unique : Ces stratégies prennent en compte l’évolution des objectifs d’épargne et de revenu des investisseurs au cours de leur vie active et des 25 années qui suivent leur départ à la retraite. La composition de l’actif continue donc d’évoluer (répartition évolutive) pendant la retraite.
• Approche novatrice : Les stratégies misent sur une répartition évolutive de l’actif soigneusement conçue. Il s’agit d’une stratégie de placement dynamique automatiquement adaptée au participant au régime au fil du temps. Cette répartition est fondée sur certaines hypothèses relativement à la tolérance au risque et aux besoins de revenu. Bien que des solutions de placement similaires utilisent une stratégie de répartition évolutive, notre approche innove et se distingue par le fait qu’elle tient compte de l’actif du participant parallèlement aux obligations auxquelles il fera face à la retraite.

Notre approche

Philosophie et style de placement

• En matière de placement, nous adoptons une approche prudente et rigoureuse qui vise à offrir une valeur ajoutée aux portefeuilles de nos clients, tout en limitant le risque.

Processus de placement

Les objectifs et les caractéristiques clés de notre approche des placements à échéance cible sont décrits ci-après.

Accent sur la vie entière

Chaque stratégie à échéance cible reste active pendant la vie professionnelle du participant au régime et durant les 25 années qui suivent le départ à la retraite de celui-ci. La composition dynamique de l’actif contribue à assurer un revenu longtemps après le départ à la retraite du participant. Elle permet par ailleurs aux stratégies d’intégrer des catégories d’actif qui correspondent directement aux besoins changeants des investisseurs et aux nouveaux risques encourus tout au long de la vie.

Procurer un revenu rajusté selon l’inflation

Nos stratégies à échéance cible cherchent à atténuer les effets de l’inflation sur l’épargne à long terme :

• en affectant une grande partie de l’actif à des d’obligations indexées sur l’inflation au cours des premières phases de l’horizon de placement, pendant lesquelles les investisseurs sont le plus exposés au risque d’inflation ;
• en tenant compte de la sensibilité à l’inflation des titres à revenu fixe pour les besoins futurs de revenu de retraite, grâce à des obligations à long terme au début et à court terme vers la fin ;
• en intégrant des catégories d’actif ayant une corrélation positive avec l’inflation, comme les titres immobiliers.

Diversification efficace

Outre les catégories d’actif traditionnelles, comme les obligations d’État de qualité supérieure, les obligations de sociétés et les actions, les stratégies englobent dans diverses mesures des types d’actif moins conventionnels. Les obligations à rendement réel et les placements immobiliers en sont de bons exemples. Comme le rendement de ces types de placement tend à avoir une corrélation plus faible avec les catégories d’actif traditionnelles, ils permettent aux stratégies d’augmenter leur potentiel de rendement et de réduire les risques.

Le volet en actions est par ailleurs structuré de manière à assurer une diversification sur le plan régional, ainsi que sur le plan de la capitalisation boursière et des styles de placement :

• Diversification sur le plan régional : Chaque stratégie à échéance cible est diversifiée selon les régions afin de donner accès aux occasions sur les marchés canadiens et étrangers.
• Diversification sur le plan des styles de placement : valeur, croissance, de base, analyse fondamentale, analyse quantitative, revenu et faible volatilité
• Diversification sur le plan de la capitalisation boursière

Cette diversification au sein du volet en actions mondiales « de base » devrait offrir des rendements constants dans diverses conditions du marché.

Élaboration du portefeuille

Stratégie d’origination

• Nous établissons la répartition appropriée de l’actif de nos stratégies à échéance cible au moyen d’un processus d’optimisation, combiné à des principes de placement fondamentaux et des considérations pratiques en matière de risque. Le programme de répartition lui-même est fondé sur une analyse exhaustive des modèles et des scénarios effectuée par nos équipes de recherche et mise en œuvre par nos gestionnaires de portefeuille. Les séries de rajustements apportés chaque année cadrent avec la répartition évolutive prédéfinie selon laquelle chaque stratégie progresse au fil du temps.
• Les modèles de répartition évolutive ont été créés en fonction de trois grandes catégories d’actif : les obligations classiques, les obligations à rendement réel et les actions. La pondération des sous-catégories (au sein de chaque grande catégorie d’actif) dans les stratégies à échéance cible est établie en fonction de l’évolution des objectifs et de la tolérance au risque des investisseurs aux différents stades de leur vie.
• Étant donné l’importance accordée à la production d’un revenu indexé sur l’inflation dans l’avenir, la démarche visant les titres à revenu fixe des stratégies à échéance cible vise à atténuer les effets de l’inflation. Les moyens utilisés sont les suivants :
  • Les stratégies affectent une grande partie de l’actif à des obligations indexées sur l’inflation au cours des phases d’accumulation et de transition, pendant lesquelles les investisseurs sont le plus exposés au risque d’inflation en raison de leur très long horizon de placement. Les stratégies incorporent également des obligations à rendement élevé afin d’accroître le rendement en revenu.
  • Les stratégies intègrent en outre des catégories d’actif qui sont habituellement à l’abri des effets de l’inflation, comme les titres immobiliers.
  • En passant des obligations à long terme à des obligations à court terme au fil du temps, les stratégies cherchent à établir la meilleure correspondance qui soit entre la sensibilité à l’inflation des titres à revenu fixe et les besoins de revenu durant la retraite. L’utilisation de titres hypothécaires pendant la phase de désaccumulation permet d’augmenter le rendement en revenu.
• Le volet en actions des stratégies est structuré de manière à tenir compte de l’évolution des objectifs et de la tolérance au risque des investisseurs au fil du temps.
• Durant la phase d’accumulation, l’accent est mis sur la croissance : les stratégies misent donc sur des actions de marchés émergents, ainsi que sur des actions de sociétés américaines à petite et à moyenne capitalisation, parallèlement à des actions mondiales et canadiennes, aux fins de diversification.
• Au cours de la phase de transition (cinq ans avant et après le départ à la retraite), la pondération en actions est réduite et une approche plus défensive est adoptée. Des actions mondiales à faible volatilité sont alors ajoutées. Les actions de valeur canadiennes cèdent par ailleurs leur place à des actions à dividendes canadiennes. Ces changements visent à offrir une expérience de placement plus uniforme au chapitre des rendements et une meilleure protection contre le risque de baisse.
• Plus les investisseurs se rapprochent de la phase de désaccumulation, plus la pondération globale des actions diminue et plus le portefeuille devient prudent, en privilégiant des actions mondiales à faible volatilité. Cette démarche procure aux investisseurs une prime de risque sur actions, tout en favorisant la préservation du capital.