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Accepter Déclin
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Par  PH&N Institutionnel 15 septembre 2022

Contexte

En raison d’une convergence d’événements sans précédent, en grande partie provoquée par la pandémie mondiale et la guerre en Ukraine, l’économie mondiale subit actuellement des pressions inflationnistes extrêmes. Tous les prix, ceux des produits de base comme l’essence et la nourriture, mais aussi ceux de divers biens et services discrétionnaires, ont augmenté de façon spectaculaire en très peu de temps. Au Canada, l’inflation annuelle, mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC), s’établissait à 7,6 % en juillet 2022, ce qui correspond à une légère baisse par rapport aux 8,1 % du mois précédent, soit le pourcentage le plus élevé enregistré depuis 1983.

Il va sans dire que les répercussions à court terme ont été extrêmes et d’une grande portée. Les marchés des capitaux sont bouleversés, et les banquiers centraux ainsi que les politiciens du monde entier doivent jongler avec des compromis difficiles pour tenter de maintenir la stabilité et la confiance. Par ailleurs, on ne saurait passer sous silence que presque tous les individus et ménages en ressentent l’effet sur leur budget. Ainsi, il est pratiquement impossible pour un investisseur institutionnel de ne pas tenir compte de telles circonstances (voire de ne pas s’en inquiéter) et de leurs répercussions sur les résultats futurs des placements pour les actifs dont il est responsable.

En période de stress extrême sur les marchés, il peut être très difficile pour les investisseurs de ne pas remettre en question les décisions de politique de placement. Toutefois, comme la plupart des investisseurs institutionnels ont des horizons à très long terme, il est important d’évaluer les événements actuels dans une perspective de longue durée, surtout avant d’envisager toute action. Même si les pressions inflationnistes actuelles pourraient avoir des répercussions sur les résultats à long terme, les conséquences concrètes et la portée de celles-ci ne peuvent être évaluées qu’en fonction d’un tel horizon.

Le présent article n’a pas pour but d’anticiper la façon dont l’inflation se comportera ; il serait de toute manière difficile de le faire avec certitude, particulièrement dans l’état actuel du monde. L’objectif est plutôt de contextualiser les conditions actuelles par rapport aux données historiques, puis d’examiner ce qui pourrait se produire à plus long terme dans le cadre de différents scénarios. Nous pensons que cela offrira une perspective utile aux investisseurs alors qu’ils réfléchissent à leurs politiques de placement face à cette incertitude future. Enfin, nous soulignons que l’inflation à long terme pourrait ne pas toucher tous les investisseurs de la même façon, ce qui signifie que le besoin de modifier la stratégie de placement variera d’une institution à l’autre.

Lisez l'article complet ici.

Déclarations

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