À la lumière des événements du dernier mois, Jeremy Richardson analyse les éléments suivants :
La légère amélioration de la situation économique mondiale
L’activité industrielle aux États-Unis qui continue de montrer des signes d’amélioration et les signes de reprise en Europe
La dispersion du rendement des actions
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Bonjour, je m’appelle Jeremy Richardson et je fais partie de l’équipe Actions mondiales RBC. Je vous présente aujourd’hui une nouvelle mise à jour.
Certains soutiennent que le bonheur est le résultat de la réalité, moins les attentes. Pour les investisseurs en actions mondiales, la réalité semble s’améliorer, du moins sur le plan de la situation économique mondiale.
L’activité industrielle aux États-Unis a continué de montrer des signes d’amélioration. Et bien sûr, le pays continue également de profiter d’une assez bonne vigueur du côté de la consommation. Par ailleurs, nous détectons aussi des signes de reprise en Europe. Si l’on s’intéresse, par exemple, à l’activité industrielle en Allemagne, bien que les données globales témoignent encore d’une contraction, une légère amélioration s’est tout de même profilée au cours des cinq derniers mois.
Ce sont autant d’éléments qui font écho, à mon avis, à la transition que nous avons tous vécue en tant qu’investisseurs au cours des 18 derniers mois, au cours desquels nous sommes passés des inquiétudes nourries par l’éventualité de ce que les économistes appelaient un « atterrissage brutal » mené par des taux d’intérêt élevés, à l’« atterrissage en douceur » que nous connaissons. Ainsi, le consensus actuel veut que la récession soit entièrement évitée. Il s’agit d’un « non-atterrissage ». Cela signifie que les perspectives de rentabilité des entreprises devraient s’améliorer à partir de maintenant.
Cela dit, il serait bien que les investisseurs n’aient à s’inquiéter que de la réalité, mais comme le suggère la définition du bonheur, les attentes doivent aussi être prises en compte. Et selon ces attentes, les bénéfices commenceront à s’améliorer, et les cours des actions commencent déjà à le démontrer. De fait, nous avons constaté que les marchés mondiaux d’actions continuent de s’apprécier, notamment en prévision d’une amélioration des bénéfices.
Il en découle une certaine fragilité et un peu d’incertitude, car nous comptons désormais sur la progression constante de ces profits. En revanche, certains attendent de le voir, pour le croire. Pour ce qui est de l’état des marchés et plus particulièrement des éléments qui contribuent à leur rendement, un des sujets clés de 2023 a été l’étroitesse des marchés mondiaux d’actions et l’impact des « sept magnifiques ».
Ce groupe de géants technologiques américains est devenu si important et si dominant qu’il dictait littéralement l’évolution du marché américain et des marchés mondiaux. Toutefois, à ce jour en 2024, le groupe ne semble plus occuper une position aussi dominante. En fait, nous avons constaté une plus grande dispersion du rendement des actions des sept magnifiques.
Du point de vue des investisseurs, cela signifie que nous devons faire preuve d’une grande prudence dans la sélection des titres. Il ne suffit plus de se contenter d’acheter les titres du groupe et de ne plus y penser ; la prudence est désormais de mise au moment de procéder à de tels choix. Je dirais aussi que le maintien d’un élan positif dans les marchés boursiers mondiaux, malgré une plus grande dispersion des rendements des « sept magnifiques », témoigne en fait de l’amélioration de l’état de ces marchés. Ainsi, nous constatons que les rendements progressent, peut-être parce que les investisseurs commencent désormais à anticiper une amélioration de la situation économique. Donc, même si nous attendons avec impatience de voir comment les bénéfices des entreprises se comporteront le reste de l’année, j’estime qu’en tant qu’investisseurs et sélectionneurs de titres, nous devrions tous nous réjouir de cet élargissement de l’ampleur des marchés.
J’espère que la présentation vous a intéressés. Au plaisir de vous reparler bientôt.