Jeremy Richardson, Senior Portfolio Manager, Global Equities, RBC Global Asset Management (UK) Limited, examines divergence within global equity markets.
Highlights:
Global equity markets showing signs of a K-shaped pattern.
Division emerging between high-income households spending freely and more cautious low-income households
Why investors should aim for a well-balanced portfolio
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Transcription
Bonjour, je m’appelle Jeremy Richardson et je fais partie de l’équipe Actions mondiales RBC. Je vous présente aujourd’hui de nouvelles actualités. Vous avez peut-être déjà entendu l’expression « économie en forme de K », qui est une simple construction mentale permettant de décrire une bifurcation qui a lieu dans l’économie réelle. Dans la partie supérieure du « K » se trouvent les ménages qui ont des revenus mensuels élevés et raisonnablement prévisibles, qui affichent d’assez bons bilans, et qui semblent assez satisfaits de continuer à dépenser.
Nous le constatons dans les données et les renseignements sur les sociétés. Par exemple, les ventes d’articles de luxe se redressent, et les compagnies aériennes affirment que la demande pour les voyages est encore assez forte. D’autre part, dans la partie inférieure du « K » se trouvent les ménages qui affichent des bilans moins favorables et qui n’ont pas le même revenu mensuel.
Il y a donc manifestement des pressions qui se répercutent sur les résultats des sociétés. En fait, nous avons récemment reçu des renseignements de la part de sociétés de restauration indiquant que les ventes au détail sont toujours en difficulté, car les jeunes consommateurs préfèrent manger à la maison pour économiser. Cette forme en K s’applique aussi, je pense, aux marchés boursiers en ce moment. En effet, nous voyons aussi une bifurcation au sein des marchés boursiers : dans la partie supérieure, le rendement provient d’un groupe encore relativement restreint de grandes sociétés technologiques qui, en raison de leurs solides résultats, sont en mesure de maintenir le niveau général de l’indice global.
Dans la partie inférieure du « K », il y a aussi un grand nombre de sociétés un peu laissées à la traîne qui affichent parfois de très bonnes données fondamentales et de bons flux de trésorerie. Elles offrent souvent une certaine valeur relative, mais elles ne captent pas l’attention ou l’enthousiasme des marchés.
Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ? Vous pensez probablement que la leçon du jour consiste à essayer de maintenir un portefeuille bien équilibré. Oui, et pour maintenir le portefeuille en bonne santé, il convient de faire un peu le ménage du portefeuille, d’encaisser les profits et de viser certaines sociétés dans la partie supérieure du « K » qui devraient dégager de bons rendements. Cela dit, n’ignorez pas certaines des sociétés laissées pour compte qui affichent de solides données fondamentales et qui offrent actuellement une valeur relative attrayante.
J’espère que vous avez aimé ma présentation. J’ai hâte de vous retrouver bientôt.