Les hausses rapides des taux d’intérêt au cours de la dernière année, qui ont totalisé environ quatre points de pourcentage, ont mis à mal certains secteurs de l’économie.
Les gains trimestriels supérieurs à la moyenne sont principalement attribuables à l’émergence de l’intelligence artificielle comme thème de placement et au rendement exceptionnel des sociétés qui, selon les investisseurs, bénéficieront le plus de la propagation de l’IA.
En Europe, les banques représentent une part plus importante de l’ensemble du marché qu’aux États-Unis. Les banques européennes devront donc obtenir des rendements supérieurs pour que les marchés européens surpassent globalement les États-Unis.
Les banques centrales asiatiques semblent avoir terminé en grande partie leur cycle de relèvement des taux, et nous prévoyons qu’elles commenceront à assouplir leur politique monétaire dès la fin de l’année.
Nous nous attendons à ce que les marchés émergents conservent à moyen terme leur avantage en ce qui concerne la fabrication de semi-conducteurs, Taïwan et la Corée du Sud continuant d’être les meneurs.
Sommaire
L’économie mondiale ralentit, car la hausse des coûts d’emprunt et le resserrement des conditions financières pèsent sur l’activité. À ce stade avancé du cycle économique, les taux d’intérêt à court terme approchent probablement de leur sommet, les obligations sont plus attrayantes qu’elles ne l’ont été depuis longtemps et les marchés boursiers sont susceptibles de subir une correction en cas de récession.
Économie
Nous continuons de nous attendre à une récession au cours de la période de prévision d’un an, mais nous avons majoritairement revu à la hausse nos prévisions de PIB pour 2023.
Titres à revenu fixe
À l’heure actuelle et selon notre modèle d’analyse des obligations, le risque de valorisation a considérablement diminué et les perspectives de rendements futurs se sont considérablement améliorées.
Marchés boursiers
Il est à noter que, même si les marchés des titres à revenu fixe ont subi des pertes massives dans la dernière année, les taux ne se situent pas à des niveaux extrêmes.