La stratégie spécifique sur actions internationales vise à procurer une appréciation du capital à long terme en investissant dans des titres de participation de sociétés de partout dans le monde, tant dans les marchés émergents que développés, sauf aux États-Unis. Elle investit dans des sociétés dont nous estimons qu’elles ont un modèle d’affaires gagnant, accroissent leur part de marché, profitent de marchés finaux en expansion et comptent sur de solides équipes de direction, autant de caractéristiques qui composent une solide « dynamique concurrentielle ». Nous pensons que des ventes, des bénéfices et des flux de trésorerie importants découlant d’une solide dynamique concurrentielle se traduisent par des cours attrayants et la création d’une valeur économique. La stratégie suit un processus de gestion du risque rigoureux qui consiste à gérer activement et à diversifier les risques (comme le risque de change et le risque lié aux marchés et aux régions). Cette approche mène à des rendements à long terme découlant principalement d’une sélection fondamentale ascendante des titres ou de risques propres aux titres.
Aperçu de la stratégie
- Portefeuille de 30 à 70 titres fondé sur de fortes convictions
- Recherche de rendements reposant en majeure partie sur la sélection des titres
- Pondération maximale d’un titre : 7,5 %
- Répartition sectorielle : +/- 10 % par rapport à l’indice
- Répartition géographique
- Pays inclus dans l’indice : +/- 10 % par rapport à l’indice
- États-Unis : +/- 15 % par rapport à l’indice
- Pays hors indice : min. de 0 % et max. de 2 % par rapport à l’indice
- Pondération par région : +/- 15 % par rapport à l’indice
Notre approche
Équipe
L’équipe Actions mondiales RBC gère les fonds de ses clients de la même façon depuis ses débuts en 2006. Elle entretient une culture de collaboration très forte fondée sur le travail d’équipe, la transparence, l’harmonisation et l’amélioration continue.
Pour elle, c’est cette culture qui permet de faire d’un groupe de personnes qualifiées une équipe solide, déterminée à avoir une incidence positive sur nos clients, les sociétés dans lesquelles nous investissons et les collectivités où nous sommes présents.
Philosophie
Nous croyons qu’à long terme, investir dans des sociétés de qualité présentant des valorisations attrayantes procure aux actionnaires un rendement considérablement supérieur à celui qu’ils obtiendraient sur le marché ou en moyenne.
Les bonnes sociétés créent des actifs éventuels en s’appuyant sur des formes de capital non financier. Il s’agit en général de caractéristiques qualitatives subtiles, qui ne se remarquent dans les données financières des sociétés qu’après un certain temps, comme des pratiques de gestion durables et la mobilisation des employés, ainsi que des relations solides avec les fournisseurs, les clients et les collectivités. Étant donné qu’elles n’influent pas immédiatement sur le chiffre d’affaires et qu’elles ne figurent habituellement pas dans les états financiers, le marché tend à sous-estimer leur incidence. Cependant, un capital non financier robuste atténue le risque et crée de la valeur économique à long terme. Nous sommes d’avis que si nous évaluons les facteurs non financiers, comme les critères environnement, société et gouvernance (ESG), non seulement nous réduisons le risque et dénichons d’autres sources d’alpha, mais nous parvenons aussi à une affectation responsable des capitaux.
Notre cadre de dynamique concurrentielle
Nous effectuons une analyse sectorielle pour cibler les meilleures sociétés parmi un groupe de concurrents, puis nous les évaluons en fonction de notre cadre de dynamique concurrentielle. Nous n’investissons dans une société que si elle répond à nos quatre critères.
Modèle de gestion gagnant
Chaque société présente au portefeuille doit comporter une caractéristique unique, difficile à reproduire, qui lui assure un avantage durable sur ses concurrents. Cette caractéristique varie d’un secteur à l’autre ; c’est pourquoi notre équipe est composée de spécialistes sectoriels.
Possibilité d’accroissement de la part de marché
Nous portons une attention particulière à la structure sectorielle et au contexte de concurrence, et nous nous attendons à ce qu’une société ayant un réel avantage sur ses concurrents augmente, ou du moins maintienne, sa part de marché.
Croissance des marchés finaux
Nous croyons qu’une société ayant un modèle de gestion gagnant et capable d’accroître sa part de marché saura générer une plus-value supérieure si elle opère dans des marchés finaux en expansion.
Pratiques de gestion et ESG
Nous pensons qu’investir ne signifie pas simplement louer un certificat d’actions durant une certaine période, mais plutôt assumer la responsabilité de notre participation dans l’entreprise. Nous souhaitons collaborer avec des équipes de direction responsables qui gèrent efficacement les activités quotidiennes et positionnent la société de façon stratégique à long terme.
Constitution de portefeuille et gestion du risque
Pour constituer notre portefeuille, nous utilisons notre outil exclusif d’évaluation des risques afin d’analyser ceux auxquels le portefeuille est exposé. Nous pouvons ainsi atteindre une diversification suffisante pour profiter de sources de risques prévues propres aux actions, tout en maintenant un portefeuille fondé sur les meilleures idées. En veillant à ce que ces idées soient uniques, nous maximisons la diversification des risques involontaires et évitons les concentrations susceptibles de créer un biais. Nous obtenons ainsi un portefeuille dont les rendements excédentaires sont attribuables à notre philosophie de placement et aux risques propres à un titre.