Les titres de créance des marchés émergents (ME) constituent la plus grande réserve de leur catégorie au monde avec une valeur de 29 billions 1 de dollars, mais continuent d’être mal compris par les investisseurs. Nous en donnons un aperçu et soulignons les aspects pratiques des placements faits dans cette catégorie d’actif.
Qu’est-ce qu’un titre de créance de marché émergent ?
Un titre de marché émergent s’entend de l’encours d’une dette négociable émis par des gouvernements de pays émergents ou des sociétés situées dans ces pays. Sur les quelque 200 pays que compte le monde aujourd’hui, 41 sont considérés comme des économies « développées » par le Fonds monétaire international (FMI), les autres étant classés dans la catégorie des « marchés émergents et en développement ». Ensemble, les économies des marchés émergents représentent plus de 50 % du produit intérieur brut (PIB) mondial, 45 % des dépenses de consommation mondiales et environ 87 % de la population mondiale2. L’univers des titres de créance de ME comprend quatre sous-catégories principales : les devises fortes (libellés dans une devise d’un pays développé négociée à l’échelle mondiale, comme le dollar américain ou l’euro) et les devises locales, ainsi que les titres de créance d’État et de sociétés.
Raisons d’investir dans des titres de créance de marchés émergents
Les titres de créance de ME comportent plusieurs avantages clés comme la diversification, la prime de rendement en revenu et la possibilité d’obtenir des rendements intéressants.
Les marchés émergents permettent aux investisseurs d’accéder à un plus large éventail de facteurs de rendement spécifiques qui peuvent ne pas avoir de corrélation avec les autres catégories d’actif. Les titres de créance de ME peuvent également offrir aux investisseurs un avantage en termes de rendement, les rémunérant de s’être aventuré en dehors de leurs marchés principaux et atténuant l’effet de la volatilité des marchés. Nous soulignons également les avantages d’une gestion active des titres de créance des marchés émergents, qui offre un terreau fertile pour les occasions génératrices d’alpha.
Moyens d’accéder aux titres de créance des marchés émergents
Nous présentons un cadre qui aidera les investisseurs à déterminer la meilleure façon d’investir dans des titres de créance de ME, notamment dans des stratégies relatives à la référence et plusieurs stratégies non liées à la référence, y compris les stratégies sans contrainte, à rendement absolu
stratégies fondées sur l’indice de référence et plusieurs stratégies neutres par rapport à un indice de référence, comme les stratégies sans restriction et à rendement absolu (positions acheteur/vendeur) et les titres de créance privés.
Dissiper les mythes sur les titres de créance des marchés émergents
Bien des investisseurs ont plusieurs idées fausses sur les titres de créance de ME, et nous aidons à les replacer en contexte. Si certains les considèrent comme une catégorie d’actif spécialisée, nous expliquons amplement qu’il s’agit d’une catégorie d’actif très importante.
D’autres pensent également que ces titres sont moins bien cotés en raison de leur rendement en revenu plus avantageux. Mais la réalité est qu’ils sont, en moyenne, assortis d’une cote de catégorie investissement.
Enfin, même si les titres de créance de ME sont parfois considérés comme fondamentalement risqués, nous expliquons comment les données fondamentales sous-jacentes de ces titres sont plus solides que celles des marchés développés.
Conclusion
Bien des investisseurs ont plusieurs idées fausses sur les titres de créance de ME, et nous aidons à les replacer en contexte. Si certains les considèrent comme une catégorie d’actif spécialisée, nous expliquons amplement qu’il s’agit d’une catégorie d’actif très importante.
D’autres pensent également que ces titres sont moins bien cotés en raison de leur rendement en revenu plus avantageux. Mais la réalité est qu’ils sont, en moyenne, assortis d’une cote de catégorie investissement.
Enfin, même si les titres de créance de ME sont parfois considérés comme fondamentalement risqués, nous expliquons comment les données fondamentales sous-jacentes de ces titres sont plus solides que celles des marchés développés.
La traduction en français est en cours et sera publiée sous peu.