Vous consultez actuellement le site Web destiné aux clients institutionnels du Canada. Vous pouvez modifier votre lieu de résidence ici ou visiter d’autres sites Web de RBC GMA.

Bienvenue sur le site institutionnel ph & n pour les investisseurs institutionnels
English

Pour accéder au site, veuillez accepter nos conditions générales.

Veuillez lire les conditions générales suivantes attentivement. En accédant aux sites rbcgma.com et à toute autre page de ceux-ci (le « site »), vous acceptez d'être lié par ces conditions ainsi que par toute modification que pourrait apporter RBC Gestion mondiale d'actifs Inc. (« RBC GMA Inc. ») à sa discrétion. Si vous n'acceptez pas les conditions générales figurant ci-dessous, n'accédez pas à ce site Web ou à toute page de celui-ci. Phillips, Hager & North gestion de placements est une division de RBC GMA Inc.

Aucune offre

PLes produits et les services de RBC GMA Inc. ne sont offerts que dans les territoires de compétence au sein desquels ils peuvent être vendus légalement. Le contenu de ce site Web ne représente pas une offre de vente ni une sollicitation d'achat de produits ou de services auprès de toute personne dans un territoire de compétence au sein duquel une telle offre ou sollicitation est considérée comme illégale.

Aucun renseignement figurant sur ce site Web ne doit être interprété comme un conseil en matière de placement ni comme une recommandation ou une représentation de la pertinence ou du caractère approprié de tout produit ou service. L'ampleur du risque associé à un placement particulier dépend largement de la situation personnelle de l'investisseur.

Aucune utilisation

Le matériel figurant sur ce site a été fourni par RBC GMA Inc. à titre d'information uniquement ; il ne peut être reproduit, distribué ou publié sans le consentement écrit de RBC GMA Inc. Ce matériel ne sert qu'à fournir de l'information générale et ne constitue ni ne prétend être une description complète des solutions d'investissement et des stratégies offertes par RBC GMA Inc., y compris les fonds RBC, les portefeuilles privés RBC, les fonds PH&N, les fonds de catégorie de société RBC ainsi que les FNB RBC (les « fonds »). En cas de divergence entre ce document et les notices d'offre respectives, les dispositions des notices d'offre prévaudront.

RBC GMA Inc. prend des mesures raisonnables pour fournir des renseignements exacts, fiables et à jour, et les croit ainsi au moment de les publier. Les renseignements obtenus auprès de tiers sont jugés uniquement ; toutefois, aucune déclaration ni garantie, expresse ou implicite, n'est faite par RBC GMA Inc., ses sociétés affiliées ou toute autre personne quant à leur exactitude, leur intégralité ou leur bien-fondé. RBC GMA Inc. n'assume aucune responsabilité pour de telles erreurs ou des omissions. Les points de vue et les opinions exprimés sur le présent site Web sont ceux de RBC GMA Inc. et peuvent changer sans préavis.

À propos de nos fonds

Les fonds de RBC GMA Inc. sont distribués par l'entremise de courtiers autorisés. Les investissements dans les fonds peuvent comporter le paiement de commissions, de commissions de suivi, de frais et de dépenses de gestion. Veuillez lire la notice d'offre propre à chaque fonds avant d'investir. Les données sur le rendement fournies sont des rendements historiques et ne reflètent en aucun cas les valeurs futures des fonds ou des rendements sur les placements des fonds. Par ailleurs, les données sur le rendement fournies tiennent compte seulement du réinvestissement des distributions et ne tiennent pas compte des frais d'achat, de rachat, de distribution ou des frais optionnels ni des impôts à payer par tout porteur de parts qui auraient pour effet de réduire le rendement. Les valeurs unitaires des fonds autres que ceux de marché monétaire varient fréquemment. Il n'y a aucune garantie que les fonds de marché monétaire seront en mesure de maintenir leur valeur liquidative par part à un niveau constant ou que vous récupérerez le montant intégral de votre placement dans le fonds. Les titres de fonds communs de placement ne sont pas garantis par la Société d'assurance-dépôts du Canada ni par aucun autre organisme gouvernemental d'assurance-dépôts. Les rendements antérieurs peuvent ne pas se répéter. Les parts de FNB sont achetées et vendues au prix du marché en bourse et les commissions de courtage réduiront les rendements. Les FNB RBC ne cherchent pas à produire un rendement d'un montant prédéterminé à la date d'échéance. Les rendements de l'indice ne représentent pas les rendements des FNB RBC.

À propos de RBC Gestion mondiale d'actifs

RBC Gestion mondiale d’actifs est la division de gestion d’actifs de Banque Royale du Canada (RBC) qui regroupe les sociétés affiliées suivantes situées partout dans le monde, toutes étant des filiales indirectes de RBC : RBC GMA Inc. (y compris Phillips, Hager & North gestion de placements et PH&N Institutionnel), RBC Global Asset Management (U.S.) Inc., RBC Global Asset Management (UK) Limited, RBC Investment Management (Asia) Limited, BlueBay Asset Management LLP, and BlueBay Asset Management USA LLC.

Déclarations prospectives

Ce document peut contenir des déclarations prospectives à l'égard des facteurs économiques en général qui ne garantissent pas le rendement futur. Les déclarations prospectives comportent des incertitudes et des risques inhérents, et donc les prédictions, prévisions, projections et autres déclarations prospectives pourraient ne pas se réaliser. Nous vous recommandons de ne pas vous fier indûment à ces déclarations, puisqu'un certain nombre de facteurs importants pourraient faire en sorte que les événements ou les résultats réels diffèrent considérablement de ceux qui sont mentionnés, explicitement ou implicitement, dans une déclaration prospective. Toutes les opinions contenues dans les déclarations prospectives peuvent être modifiées sans préavis et sont fournies de bonne foi, mais sans responsabilité légale.

Accepter Déclin

Nous sommes heureux de vous présenter notre rapport Perspectives sur les actions des marchés émergents RBC 2024.

L’année 2023 a été remarquable pour les actions des marchés émergents et marque possiblement le début de leur dissociation des marchés développés. Bien que la Chine ait continué à enregistrer un rendement inférieur, d’autres marchés émergents ont affiché de bons résultats, tant sur le plan des données fondamentales que sur celui des rendements des marchés boursiers, et leurs perspectives demeurent solides.

« Nous couvrons un large éventail de sujets, dont la macroéconomie, les valorisations, les bénéfices, les styles, les thèmes et les réformes ESG. »

Dans le rapport de cette année, nous revenons sur les faits saillants de 2023 et présentons nos réflexions pour l’environnement à venir. Nous répondons également aux questions qui ont été au cœur des préoccupations de nos clients. Nous couvrons un large éventail de sujets, dont la macroéconomie, les valorisations, les bénéfices, les styles, les thèmes et les réformes ESG. Bien que notre positionnement de portefeuille continue d’être principalement axé sur la sélection d’actions, nous nous appuyons sur ce rapport pour cerner les extrêmes d’un point de vue descendant et pour augmenter ou diminuer la pondération de façon marginale.

Nous passons également en revue l’évolution de nos cinq thèmes de portefeuille. Ceux-ci contribuent à adapter notre portefeuille en fonction des secteurs marqués par une croissance structurelle à long terme, ce qui nous semble particulièrement important dans le contexte récent de taux d’intérêt élevés et de croissance lente. Il est important de noter que nos recherches détaillées nous aident à déterminer les façons les plus intéressantes de tirer parti de chaque thème du point de vue des placements. De plus, nous rendons compte des mises à jour que nous avons effectuées au cours de l’année.

Compte tenu de la pondération considérable de la Chine dans l’indice MSCI EM et de son rendement inférieur persistant cette année, nous consacrons un chapitre à la Chine. Nous évaluons les moteurs à court terme de ces résultats et présentons nos prévisions pour la trajectoire de ce pays. Nous passons notamment en revue les quatre principales préoccupations concernant la trajectoire de croissance à long terme de la Chine : la dette, la déflation, la dissociation et la démographie.

Nous présentons aussi en profondeur nos perspectives pour l’Inde, pays pour lequel nous sommes particulièrement optimistes d’un point de vue ascendant et descendant, ainsi que pour l’Amérique latine. Nous remarquons de multiples occasions et événements positifs en rapport avec les tendances liées à la géopolitique et aux marchandises sur ce continent.

Résumé

Un événement historique s’étant produit cette année porte à croire que les ME pourraient enfin être en train de se dissocier des MD. Pour la première fois dans l’histoire des ME en tant que catégorie d’actif, le taux pondéré en fonction de la capitalisation boursière est inférieur à celui des MD. En raison de la prime de risque supérieure des ME, les banques centrales des ME ont toujours maintenu des taux d’intérêt plus élevés pour prévenir les sorties de capitaux et défendre leurs monnaies. De plus, les gouvernements ont maintenu des politiques budgétaires et monétaires orthodoxes pendant la pandémie de COVID-19, ce qui semble maintenant porter ses fruits : taux réels relativement élevés, inflation plus faible, et déficits budgétaires modestes par rapport à l’histoire et aux MD. Les marchés des actions et des devises des ME n’ont pas connu de liquidation majeure malgré le cycle de hausse de taux le plus rapide que la Fed ait connu, ce qui est très encourageant. Par ailleurs, au cours de la dernière année, les titres de créance des ME en monnaie locale ont nettement surpassé ceux des MD.

Les actions des ME ont néanmoins souffert de la faiblesse de l’indice MSCI EM : la Chine (un poids lourd de l’indice) est le pays qui a inscrit le pire rendement des ME dans les trois dernières années. Durant la pandémie de COVID-19, le marché avait connu une performance remarquable. Depuis, la Chine a subi un déclin imputable à plusieurs éléments : l’incertitude entourant la réglementation du secteur des technologies, les effets d’une politique relativement restrictive, surtout dans le secteur de l’immobilier, et l’incidence négative de la politique zéro COVID sur la confiance des consommateurs et la croissance. Nous sommes d’avis que les enjeux réglementaires dans le secteur de l’Internet sont maintenant en grande partie résolus, et que l’amélioration marquée des valorisations et l’aide que le gouvernement devrait apporter à l’économie et au secteur des entreprises contribueront à améliorer le rendement des actions. Cependant, la sélection des titres demeurera essentielle en Chine. Vu le contexte, il faudra faire preuve de prudence dans les secteurs vulnérables aux politiques négatives du gouvernement et miser sur les secteurs que l’État est susceptible d’appuyer, comme l’énergie renouvelable, la consommation et la technologie indépendante.

En dehors de la Chine, au cours des dernières années, la vigueur du dollar américain a posé un risque important pour le rendement des actions des ME. Plusieurs raisons laissent entendre que la tendance est sur le point de s’inverser : le sommet des prévisions de resserrement monétaire aux États-Unis, la diminution des risques internationaux et un redressement qui paraît excessif, tant pour la durée que pour l’ampleur. De plus, tout porte à croire que les monnaies des ME ont de beaux jours devant elles, notamment parce qu’elles sont particulièrement sous-évaluées, que les taux d’intérêt réels sont relativement élevés et que les comptes courants sont sains. Hormis les devises, deux autres facteurs importants devraient appuyer le rendement des ME à moyen terme.

Premièrement, grâce à l’amélioration de la productivité à des réformes structurelles et à des politiques budgétaires favorables à la croissance, les bénéfices et la croissance relative des ME semblent voués à se relever de leurs creux cycliques. Deuxièmement, les actions des ME présentent des valorisations intéressantes, particulièrement en regard de celles des MD, après la forte contre-performance des dernières années.

Malgré le rendement relativement décevant de l’indice dans les dernières années, certains titres se sont nettement signalés, contrairement à d’autres. Il sera donc très important de gérer les fonds activement en portant une grande attention aux risques.

En ce qui concerne les styles, les titres de qualité et de valeur nous semblent intéressants du point de vue de l’évaluation et devraient selon nous profiter d’un contexte de hausse des taux. Par ailleurs, nous pensons qu’il y a tout lieu de se montrer prudents à l’endroit des titres de croissance, qui restent surachetés et chers, et dont les perspectives fondamentales se détériorent. Nous croyons également que les actions à dividende élevé et les sociétés à petite capitalisation des ME, qui se comportent habituellement bien sur de longues périodes, semblent intéressantes.

« Pour la première fois dans l’histoire des ME en tant que catégorie d’actif, le taux pondéré en fonction de la capitalisation boursière est inférieur à celui des MD. »

Nous sommes toujours particulièrement optimistes à l’égard de l’Inde, où les investissements en immobilisations du secteur privé ont enfin repris, après des années de sous-investissement. Les perspectives sont également favorables pour l’Asie du Sud-Est, les économies de la région poursuivant leur redressement post-COVID-19 malgré la hausse des taux réels, un autre signe de l’amélioration de leurs données fondamentales. La Chine et l’Afrique du Sud semblent sous-évaluées, tant en ce qui concerne les actions que les devises, tandis que l’Inde est chère étant donné les attentes de rendement. À notre avis, toutefois, l’Inde mérite d’être négociée à des prix supérieurs, compte tenu du nombre d’actions de grande qualité et de sa croissance structurelle, mais les valorisations et les attentes élevées nous rappellent qu’il faut être particulièrement attentifs et rigoureux. Dans l’ensemble, les ME semblent très attrayants par rapport aux actions des États-Unis, lorsqu’on compare les valorisations et les attentes de rendement.

En ce qui concerne la répartition sectorielle, nous privilégions les secteurs axés sur les marchés intérieurs, qui bénéficient de rendements élevés et de facteurs porteurs, parmi lesquels des revenus en hausse, des réformes économiques positives, des données démographiques attrayantes, des avancées en matière d’urbanisation et des tendances encourageantes du côté de l’emploi. Parmi les secteurs cycliques, nous préférons la finance en raison des valorisations attrayantes, de l’amélioration de la qualité des actifs, du faible taux de pénétration et de la croissance structurelle.

Cliquez pour télécharger le rapport sommaire Perspectives sur les actions des marchés émergents RBC 2024 ici.

Cliquez ici pour télécharger le rapport sommaire Perspectives sur les actions des marchés émergents RBC 2024. Pour obtenir le rapport Perspectives sur les actions des marchés émergents RBC 2024, veuillez communiquer avec institutions@phn.com

Déclarations

Ce support est fourni par RBC Gestion mondiale d’actifs (RBC GMA) à titre indicatif seulement. Il ne peut être ni reproduit, ni distribué, ni publié sans le consentement écrit préalable de RBC GMA ou de ses entités affiliées mentionnées dans les présentes. Il ne constitue pas une offre d’achat ou de vente ou la sollicitation d’achat ou de vente de titres, de produits ou de services, et ce, dans tous les territoires. Il n’a pas non plus pour objectif de fournir des conseils financiers, juridiques, comptables, fiscaux, liés aux placements ou autres, et ne doit pas servir de fondement à de tels conseils. Il ne peut pas être distribué aux investisseurs résidant dans les territoires où une telle distribution est interdite.

RBC GMA est la division de gestion d’actifs de Banque Royale du Canada (RBC) qui regroupe RBC Gestion mondiale d’actifs Inc. (RBC GMA), RBC Global Asset Management (U.S.) Inc. (RBC GAM (US)), RBC Global Asset Management (UK) Limited (RBC GAM (UK)), RBC Global Asset Management (Asia) Limited (RBC GAM (Asia)) et RBC Gestion d’actifs Indigo Inc. (RBC Indigo), qui sont des filiales distinctes, mais affiliées de RBC.

Au Canada, ce support est fourni par RBC GMA (y compris par PH&N Institutionnel) ou par RBC Indigo, chacune étant régie par chaque commission provinciale ou territoriale des valeurs mobilières auprès de laquelle elle est inscrite. Aux États-Unis, il est fourni par RBC GAM (US), un conseiller en placement agréé par le gouvernement fédéral. En Europe, il est fourni par RBC GAM (UK), qui est agréée et régie par la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni. En Asie, il est fourni par RBC GAM (Asia), qui est inscrite auprès de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong.

Vous trouverez des informations complémentaires sur RBC GMA sur le site Web www.rbcgam.com.

Ce support n’a pas été revu par une autorité en valeurs mobilières ou toute autre autorité de réglementation et n’est inscrit auprès d’aucune d’entre elles. Il peut, s’il est approprié et permis de le faire, être distribué par les entités susmentionnées dans leur territoire respectif.

Tout renseignement prospectif sur les placements ou l’économie contenu dans ce support a été obtenu par RBC GMA auprès de plusieurs sources. Les renseignements obtenus de tiers sont jugés fiables, mais ni RBC GMA, ni ses sociétés affiliées, ni aucune autre personne n’en garantissent explicitement ou implicitement l’exactitude, l’intégralité ou la pertinence. RBC GMA et ses sociétés affiliées n’assument aucune responsabilité à l’égard des erreurs ou des omissions relatives à ces renseignements.

Les opinions contenues dans le présent support reflètent le jugement et le leadership éclairé de RBC GMA, et peuvent changer à tout moment. Elles sont données à titre indicatif seulement et ne visent pas à fournir des conseils financiers ou liés aux placements et ne doivent pas servir de fondement à de tels conseils. RBC GMA n’est pas tenue de mettre à jour ces opinions.

RBC GMA se réserve le droit, à tout moment et sans préavis, de corriger ou de modifier ces renseignements, ou de cesser de les publier.

Les rendements antérieurs ne sont pas garants des résultats futurs. Tout placement comporte un risque de perdre la totalité ou une partie du montant investi. Les rendements estimatifs indiqués, le cas échéant, sont présentés à titre indicatif seulement et ne constituent en aucun cas des prévisions. Les rendements réels pourraient être supérieurs ou inférieurs à ceux indiqués et pourraient varier considérablement, surtout à court terme. Il est impossible d’investir directement dans un indice.

Certains énoncés contenus dans ce support peuvent être considérés comme étant des énoncés prospectifs, lesquels expriment des attentes ou des prévisions actuelles à l’égard de résultats ou d’événements futurs. Les énoncés prospectifs ne sont pas des garanties de rendements ou d’événements futurs et comportent des risques et des incertitudes. Il convient de ne pas se fier indûment à ces énoncés, puisque les résultats ou les événements réels pourraient différer considérablement de ceux qui y sont indiqués en raison de divers facteurs. Avant de prendre une décision de placement, nous vous invitons à prendre en compte attentivement tous les facteurs pertinents.

®/MC Marque(s) de commerce de Banque Royale du Canada, utilisée sous licence.

© RBC Gestion mondiale d’actifs Inc., 2024
document.addEventListener("DOMContentLoaded", function() { let wrapper = document.querySelector('div[data-location="inst-insight-article-additional-resources"]'); if (wrapper) { let liElements = wrapper.querySelectorAll('.link-card-item'); liElements.forEach(function(liElement) { liElement.classList.remove('col-xl-3'); liElement.classList.add('col-xl-4'); }); } })