Depuis le début de 2025, le paysage des placements présente des défis et des occasions uniques. Mark Dowding, chef des placements de BlueBay, nous fait part de son point de vue sur les secteurs susceptibles d’offrir aux investisseurs des rendements prometteurs dans un contexte de taux d’intérêt élevés et d’inefficacité du marché.
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Transcription
En observant le paysage des placements à l’approche de 2025, je crois que, puisque les catégories d’actif qui se démarquent comme étant particulièrement bon marché sont plutôt rares, bon nombre d’investisseurs se demandent où affecter leur capital. Nous les encourageons vivement à l’heure actuelle à se tourner davantage vers les titres alternatifs à revenu fixe.
Au sein de ces instruments au cours des deux dernières années, les marchés privés et les titres de créance privés ont particulièrement retenu l’attention, comme ce fut apparemment le cas des fonds de prêts directs. Compte tenu de la phase du cycle dans laquelle nous nous trouvons, y affecter plus de capital n’est à notre avis pas très avisé. En fait, à ce stade-ci, le bilan de bon nombre de ces entités sous-jacentes affiche une importante dette.
Dans un monde où les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps, les coûts de financement élevés peuvent éroder les flux de trésorerie disponibles, donc plomber les rendements. Les prêts directs ne nous semblent pas les instruments à explorer au sein des titres alternatifs à revenu fixe. En effet, je pense que l’argent intelligent investi au cours des dernières années est plus éloigné de ce segment de marché à ce moment précis.
Ce que nous constatons, à mon avis, c’est une résurgence, un regain d’intérêt pour d’autres titres alternatifs à revenu fixe, par exemple les fonds de couverture. Ces instruments ont à mon avis la capacité de produire des rendements si l’on investit de manière avisée dans des marchés inefficaces. Dans le secteur des titres à revenu fixe, il y a des primes de terme, d’illiquidité et de volatilité, et de nouveaux titres sont constamment émis, ce qui garde les marchés relativement inefficaces, surtout parce que les détenteurs de titres à revenu fixe sont nombreux à ne pas en maximiser les rendements.
Dans ce cas, nous croyons que si vous pouvez investir avec discernement, vous devriez être en mesure d’obtenir des rendements attrayants qui se démarquent avantageusement de ceux de nombreuses autres stratégies d’actions par exemple. Dans ce contexte, nous voyons de la demande et de l’intérêt pour les offres multistratégiques, comme celle proposée sur notre plateforme. Nous constatons aussi que les clients s’intéressent à notre stratégie alpha de titres de créance de marchés émergents et à notre stratégie alpha de titres de créance de catégorie investissement au sein des stratégies macroéconomiques à revenu fixe. C’est aussi le cas pour les titres de créance structurés et les titres de créance de sociétés en difficulté. Il s’agit de quelques-uns des nombreux segments du marché des titres à revenu fixe susceptibles à notre avis de produire des rendements corrigés du risque très attrayants, autant à court qu’à long terme.
Principaux points à retenir
Nous constatons que les investisseurs se tournent maintenant vers les fonds de couverture et d’autres solutions de titres alternatifs à revenu fixe qui peuvent leur permettre de tirer parti de l’inefficacité du marché.
Il est important d’investir avec savoir-faire pour profiter des primes de terme, d’illiquidité et de volatilité sur le marché des titres à revenu fixe.
Le cycle économique actuel et le contexte des taux d’intérêt laissent entrevoir un éventail d’occasions, allant des offres multistratégiques aux stratégies de titres de créance illiquides, en passant par des secteurs plus spécialisés, comme les titres de créance de sociétés en difficulté en Europe.