Sur les marchés mondiaux des prêts à effet de levier et des titres à rendement élevé, la stratégie investit dans un portefeuille diversifié de titres liquides de sociétés en difficulté, en situation de crise ou offrant des occasions spéciales.
Notre groupe de placement est composé de titres de sociétés en restructuration ou en situation de crise, de titres dont la sélection est guidée par les événements et de titres à revenu de base. Nous nous employons à déceler les occasions d’effectuer des placements dont le dénouement est certain au moyen de la recherche ascendante et de l’analyse fondamentale du crédit. Notre équipe dispose des ressources et de l’expertise nécessaires pour participer au processus de restructuration et, dans bien des cas, en assumer la direction. Nous avons les moyens d’apporter notre expertise tout au long du processus afin de favoriser une restructuration consensuelle.
Aperçu de la stratégie
- Vise à procurer des rendements attrayants ajustés au risque composés d’un revenu et d’une croissance du capital, en investissant principalement dans des titres de sociétés en difficulté et des titres dont la sélection est guidée par les événements.
- Priorité à la préservation du capital au moyen de la protection contre les baisses et de l’obtention de rendements globaux.
- Approche scientifique de la recherche exclusive.
- Méthode rigoureuse de sélection des titres de créance et d’élaboration du portefeuille.
- Analyse des critères ESG intégrée au processus d’évaluation du crédit.
- Équipe de longue date composée d’analystes en recherche et de gestionnaires de portefeuille chevronnés.
- Processus reproductible qui maximise la probabilité de résultats fructueux.
Notre approche
Philosophie et style de placement
La stratégie a pour objectif d’investir dans des titres de créance que l’équipe considère comme fondamentalement mal évalués. La répartition entre les obligations et les prêts n’est pas assujettie à des restrictions, et les titres de marchés développés sont privilégiés.
Les placements sont habituellement détenus de 6 à 18 mois, et les gestionnaires sélectionnent des titres de sociétés où se produit un événement donné dont le dénouement apparaît certain. Le processus de placement repose sur l’optimisation des rendements ajustés au risque et sur les aptitudes des analystes de l’équipe Financement à effet de levier BlueBay, qui assurent un suivi étendu et approfondi des émetteurs.
Processus de placement
- Les données macroéconomiques descendantes éclairent les stratégies de crédit thématiques.
- L’attribution active d’actifs dans la structure du capital d’une société est établie en fonction des risques asymétriques qui y sont cernés grâce aux activités suivantes :
- analyse et modélisation exclusives et approfondies, notamment la réalisation d’une simulation de crise ;
- attention particulière à l’analyse des clauses restrictives et à la mobilisation de la direction ;
- analyse de restructuration couvrant les ressources internes ou externes spécialisées.
- L’équipe Financement à effet de levier BlueBay effectue une analyse fondamentale exhaustive qui met l’accent sur la sélection ascendante rigoureuse des titres.
- La prise en compte des critères environnement, société et gouvernance (ESG) est un aspect important du processus de placement et fait partie intégrante de toutes les décisions de placement.
Élaboration du portefeuille
La stratégie comporte quatre grandes catégories d’actif :
- Titres dont la sélection est guidée par les événements et titres de sociétés en difficulté : Titres de créance de sociétés où se produit un événement donné à court ou à moyen terme, comme une vente d’actifs, un refinancement ou une opération de fusion ou d’acquisition, ou qui devrait faire l’objet d’un redressement opérationnel ou financier.
- Titres de sociétés en restructuration : Participation active à des situations de restructuration triées sur le volet.
- Titres à revenu de base : Placements dans des titres de créance à rendement élevé en fonction de convictions.
- Positions vendeur sur crédit : Positions vendeur sur des titres de sociétés dont le profil de flux de trésorerie se détériore ou qui subissent des pressions sectorielles.
- En règle générale, la stratégie compte de 30 à 50 positions de base.
- Le portefeuille est diversifié selon les entreprises, les secteurs d’activité et les régions, et assujetti à des limites de concentration des titres.
- Une attention rigoureuse est accordée à la gestion du risque de baisse.