La stratégie quantitative d'actions mondiales à faible volatilité investit dans un portefeuille diversifié à gestion active d’actions de sociétés mondiales. Elle vise à procurer une appréciation du capital à long terme, moyennant un niveau de risque réduit par rapport aux portefeuilles d’actions traditionnels.
Pour atteindre les objectifs de la stratégie, nous élaborons le portefeuille en utilisant une méthode de placement fondamentale et quantitative qui réduit au minimum la volatilité prévue et optimise les rendements ajustés au risque prévus.
Aperçu de la stratégie
- Méthode quantitative à faible volatilité visant globalement à maximiser les rendements ajustés au risque grâce à la réduction de la volatilité générale par rapport à celle d’un portefeuille d’actions traditionnel.
- Modèle quantitatif exclusif assorti d’un procédé d’optimisation en deux étapes mis au point à l’interne.
- Prédilection pour les caractéristiques propres aux facteurs stabilité, rentabilité et qualité dans l’élaboration des portefeuilles.
- Équipe diversifiée et chevronnée, spécialisée dans la recherche exclusive, notamment pour améliorer les modèles, qui met l’accent sur le perfectionnement continu.
Notre approche
Philosophie et style de placement
- Notre série de stratégies quantitatives à faible volatilité a principalement pour objectif d’élaborer des portefeuilles qui réduisent au minimum la volatilité prévue et optimisent les rendements ajustés au risque prévus selon le ratio Sharpe.
- À la base de nos stratégies quantitatives sur actions se trouve la conviction que les processus quantitatifs permettent de réagir rapidement et systématiquement aux inefficiences du marché.
- L’équipe cherche à valider, améliorer et appliquer, de façon systématique, des principes de placement fondamentalement sains et économiquement pertinents, tout en tirant parti des avantages liés aux processus de placement quantitatifs.
Processus de placement
- L’équipe Placements quantitatifs évalue les titres en fonction de trois facteurs d’alpha tirés des principes de placement fondamentaux traditionnels :
- Stabilité : La note de stabilité constitue l’élément le plus important. Elle est obtenue au moyen de sept indicateurs (ou signaux) techniques ou fondamentaux qui sont de meilleurs prédicteurs du risque actions que les indicateurs traditionnels, comme le bêta.
- Rentabilité : Évalue la capacité d’une société, particulièrement celle des sociétés établies, à faire croître durablement ses bénéfices. Nous ajoutons des indicateurs comme le rendement en trésorerie des capitaux propres ou les marges de bénéfice avant intérêts et impôts.
- Qualité : Peut prendre différentes formes selon les investisseurs. Pour nous, ce facteur sert à évaluer divers éléments qui nous renseignent sur le comportement de la direction et la solidité du bilan, notamment la qualité des bénéfices et les sources de financement.
- Ces facteurs ont été sélectionnés en raison de leur profil risque-rendement. Par exemple, les sociétés qui se démarquent au chapitre de la stabilité, de la qualité et de la rentabilité produisent généralement des rendements supérieurs, moyennant un risque moindre. À l’inverse, les sociétés moins bien notées à l’égard de ces facteurs affichent des rendements inférieurs, moyennant un risque accru.
- L’équipe utilise par ailleurs des facteurs de risque pour évaluer le profil de risque de chaque société. Ces facteurs mesurent les caractéristiques d’un titre qui peuvent avoir sur le rendement de celui-ci des conséquences dont l’orientation et l’ampleur sont imprévisibles.
- Principal objectif : Élaborer un portefeuille qui réduit au minimum la volatilité prévue et optimise les rendements ajustés au risque prévus.
Élaboration du portefeuille
- Le portefeuille est élaboré en suivant un processus d’optimisation en deux étapes, puis chaque opération est examinée avant son exécution.
- Première étape : L’équipe élabore un portefeuille à variance minimale à l’aide des prévisions de risque du modèle de risque exclusif.
- Seconde étape : L’équipe utilise le modèle de risque et les prévisions d’alpha pour élaborer un portefeuille dont les rendements ajustés au risque prévus sont optimaux (compte tenu des contraintes liées à l’écart de suivi du portefeuille créé lors de la première étape du processus d’optimisation).
- Ce processus se fonde sur les prévisions de risque et d’alpha formulées par l’équipe et quantifiées par son modèle factoriel exclusif, et tient compte des contraintes et des frais d’opérations.
- L’équipe note ensuite les sociétés en fonction des caractéristiques de style (stabilité, qualité et rentabilité) et les réunit au sein d’un portefeuille en tenant compte de ces facteurs.
- Elle est consciente que d’autres expositions non intentionnelles au sein du portefeuille pourraient dépasser les apports positifs attribuables aux facteurs sur lesquels elle met l’accent. Par conséquent, l’équipe quantifie et neutralise le plus possible les répercussions des facteurs de risque, comme la valeur, la devise, le coefficient bêta ou la capitalisation boursière lors de l’élaboration du portefeuille.