La Stratégie des titres de créance de sociétés canadiennes de placements privés a pour objectif de procurer un revenu relativement élevé et une stabilité raisonnable du capital, en investissant dans un portefeuille bien diversifié de titres à revenu fixe émis principalement par des sociétés, notamment par voie de placement privé. La stratégie comprend des obligations qui ne sont pas négociées sur des marchés secondaires actifs et liquides, ainsi que des obligations qui ne sont pas cotées par des agences de notation reconnues. La stratégie n’a pas d’indice de référence ; elle est gérée par l’équipe Titres de créance de sociétés PH&N , formée de professionnels des placements chevronnés intégrés à l’équipe Titres à revenu fixe PH&N.
Aperçu de la stratégie
- Stratégie à gestion active largement diversifiée conçue pour procurer un revenu et une stabilité raisonnable du capital, en investissant surtout dans des obligations de sociétés.
- Elle peut investir dans des obligations non liquides ou non cotées ; toutefois, les obligations doivent être de catégorie investissement, selon l’évaluation de l’équipe Titres de créance de sociétés PH&N, pour pouvoir faire partie du portefeuille.
- La gestion de la stratégie est assurée par un groupe de l’équipe Titres à revenu fixe PH&N , composé d’analystes et de chercheurs chevronnés spécialistes du crédit, qui profitent des ressources et de l’expertise des équipes des titres à revenu fixe et des actions de la société.
- La stratégie n’est pas axée sur un indice de référence.
Notre approche
Philosophie et style de placement
- L’objectif principal de la stratégie est d’obtenir un rendement en revenu supérieur de 75 à 100 pb à celui d’obligations de sociétés plus liquides, tout en limitant le risque de crédit.
- La philosophie de l’équipe présente quatre caractéristiques distinctives :
- Adoption d’une approche prudente au moyen de la prise simultanée de positions modérées dans un certain nombre de stratégies en mettant l’accent sur le profil risque-rendement de chaque stratégie et de l’ensemble du portefeuille.
- Analyse fondamentale rigoureuse du crédit comme premier critère de réussite à long terme. Cette démarche peut être bonifiée – mais non remplacée – par une analyse des valorisations.
- Stratégies de gestion active pour aider l’équipe à tirer parti de l’évolution des secteurs, des titres et des marchés.
- Méthode axée sur le contrôle des risques, qui s’appuie sur des directives strictes et un suivi rigoureux.
- Cette approche perfectionnée pendant de nombreuses années vise à procurer des rendements constants et prévisibles, tant en matière de rendement global que d’objectifs de revenu. La clé pour atteindre ces objectifs est d’avoir de nombreuses stratégies à l’œuvre au sein du portefeuille en même temps.
Processus de placement
L’équipe sélectionne les obligations de sociétés selon un processus rigoureux d’analyse du crédit en trois étapes :
- une analyse sectorielle descendante, fondée sur les facteurs macroéconomiques et les perspectives globales du secteur ;
- une analyse fondamentale ascendante de titres de créance précis reposant sur un examen interne rigoureux ;
- une analyse de la structure de chaque obligation (c.-à-d. option de remboursement anticipé, clauses restrictives, etc.) et de sa valorisation par rapport à des titres comparables
L’équipe adopte une approche globale fondée sur le risque qui comprend une analyse du risque de baisse basée sur des critères environnement, société et gouvernance pour les types de placements applicables*.
Ce processus donne lieu à un portefeuille composé d’obligations de sociétés de catégorie investissement qui offrent des primes de rendement attrayantes par rapport aux autres titres à revenu fixe, tout en limitant le risque macroéconomique et ceux liés à l’émetteur et au groupe sectoriel.
Notre démarche distinctive pour l’établissement d’une stratégie axée sur les obligations de sociétés repose sur une combinaison des ressources suivantes :
Notre avantage Titres de créance
Notre approche du marché des obligations de sociétés
Élaboration du portefeuille
- L’équipe élabore les portefeuilles en suivant un processus constant et reproductible, avec l’aide de nombreux membres de l’équipe Titres à revenu fixe PH&N.
- L’équipe recourt à une approche multistratégie, ce qui signifie que le portefeuille est composé de différentes stratégies calibrées de manière précise et assujetties à des contrôles du risque stricts.
- Une procédure de conformité en plusieurs étapes garantit que le processus d’élaboration reste constant et respecte les lignes directrices de l’équipe.
- Nous utilisons des systèmes de gestion du risque exclusifs pour suivre et mesurer le budget de risque actif de chaque portefeuille. L’écart de suivi peut être ajusté à la hausse ou à la baisse selon les conditions du marché.
*Certaines stratégies de placement ou catégories d’actif n’intègrent pas les critères ESG ; il s’agit, entre autres, des stratégies axées sur le marché monétaire, des stratégies passives et de certaines stratégies dont un tiers est le sous-conseiller.