Jeremy Richardson, premier gestionnaire de portefeuille, Actions mondiales RBC, RBC Global Asset Management (UK) Limited, présente un récapitulatif du marché en 2025 pour cette catégorie d’actif partage ses perspectives pour 2026.
Les actions américaines ont dégagé de solides rendements au cours de l’année 2025, surmontant la volatilité engendrée par l’incertitude entourant les droits de douane et les craintes de récession. Les interventions des décideurs politiques et la prédominance du secteur de l’IA ont déplacé l’attention vers « les gagnants et les perdants de l’IA ».
La concentration du marché a persisté, les dix plus grandes sociétés représentant près de 60 % du rendement, ce qui reflète la dynamique observée en 2024.
Les perspectives pour 2026 prévoient que les technologies de l’information et les services de communication continueront de dominer, grâce aux dépenses en immobilisations dans ces secteurs. Il se peut toutefois que les prévisions générales sous-estiment le potentiel d’une expansion économique plus générale si des mesures de relance viennent cibler les consommateurs à faible revenu.
Un revirement visant à s’attaquer à l’économie en forme de K pourrait se profiler à l’horizon. Alors qu’auparavant, les cohortes les plus riches prospéraient et les autres peinaient, des mesures politiques (p. ex. la redistribution des revenus tirés des tarifs douaniers) pourraient favoriser une plus grande participation au marché et augmenter les occasions d’alpha pour les investisseurs actifs.
(en anglais seulement)
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L’année 2025 a été excellente pour les investisseurs en actions des États-Unis. En début d’année, le marché a été secoué par l’incertitude liée aux droits de douane et par les craintes entourant l’inflation, avec même un risque de récession aux États-Unis. Les décideurs politiques ont toutefois réagi à cette incertitude, ce qui a permis à la tendance de l’IA de reprendre sa course à la fin du printemps. En fait, l’IA a été le thème dominant dans les commentaires sur le marché.
Ce thème est ressorti un peu différemment de ce qu’on entendait en 2024, où le groupe des « sept magnifiques » était sur toutes les lèvres. Cette fois-ci, les marchés se concentrent plutôt sur les gagnants et les perdants de l’IA. Il s’agit d’un groupe fluctuant dont les membres changent en fonction de leur capacité à se frayer un chemin dans ce secteur très dynamique. Néanmoins, une fois de plus, cette tendance a donné lieu à une forte concentration du marché semblable à celle de l’année dernière. Là encore, un petit nombre d’actions ont dominé les rendements des marchés, dont près de 60 % ont été générés par les dix plus grandes sociétés technologiques.
Selon les prévisions consensuelles actuelles, les perspectives de 2026 semblent dominées par plusieurs des tendances qui ont propulsé les rendements en 2025. En particulier, la technologie de l’information et les services de communication ont un poids important dans les prévisions en raison des dépenses en immobilisations engagées dans ces secteurs. Cela dit, il est possible que le marché ne reflète pas la possibilité d’un élargissement de l’économie américaine si des aides financières et remboursements d’impôt sont mis en place à l’intention des consommateurs à faible revenu.
Au cours de 2025, nous avons beaucoup pensé à l’économie en forme de K, où les personnes qui ont de l’argent se portent particulièrement bien alors que celles qui en manquent ont vraiment du mal à s’en sortir. Évidemment, c’est un défi pour les décideurs politiques qui seront confrontés à des élections de mi-mandat en novembre de l’année prochaine. Et si cela mène à des mesures politiques dont l’objectif est de rediriger une partie des recettes des droits de douane vers les ménages les plus touchés par les difficultés, nous pourrions assister à un élargissement de l’économie plutôt intéressant. Un tel scénario ouvrirait des occasions positives pour les investisseurs actifs, car plus nombreuses sont les actions en surrendement, plus il y a d’alpha à saisir.
Intervenant :
Jeremy Richardson, Premier gestionnaire de portefeuille, Actions mondiales RBC, RBC Global Asset Management (UK) Limited