La stratégie sur actions mondiales neutre au marché vise à procurer des rendements absolus constants, indépendants de ceux de l’indice MSCI Monde tous les pays. Cette stratégie consiste à investir dans des actions mondiales (marchés développés et marchés émergents) susceptibles d’obtenir un rendement supérieur et à vendre à découvert une quantité équivalente de titres qui devraient enregistrer un rendement inférieur.
Pour atteindre les objectifs de la stratégie, l’équipe de placement constitue son portefeuille en utilisant une méthode de placement fondamentale et quantitative, qui accorde une place importante aux principes de placement traditionnels, telles la valeur et la croissance, tout en tirant parti des avantages propres aux processus quantitatifs.
Aperçu de la stratégie
- Stratégie quantitative sur actions mondiales, gérée activement et neutre au marché (100 % acheteur, 100 % vendeur).
- Modèle quantitatif exclusif qui permet de noter les sociétés en fonction d’un ensemble équilibré de styles de placement multidisciplinaires, comme la rentabilité, la valorisation et le potentiel de croissance.
- Portefeuille élaboré suivant un processus d’optimisation afin de déterminer la bonne combinaison de facteurs.
- Équipe diversifiée et chevronnée, spécialisée dans la recherche exclusive, notamment pour améliorer les modèles, qui met l’accent sur le perfectionnement continu.
Notre approche
Philosophie et style de placement
- À la base de nos stratégies quantitatives sur actions se trouve la conviction que les processus quantitatifs permettent de réagir rapidement et systématiquement aux inefficiences du marché.
- Les inefficiences que nous cherchons à exploiter se classent généralement en deux catégories : les occasions découlant de renseignements et celles liées aux comportements.
- Notre approche s’appuie sur la conviction suivante : les portefeuilles présentant la meilleure combinaison de facteurs qui stimulent les rendements boursiers au fil du temps, comme des valorisations, une rentabilité et une croissance supérieures, surclasseront le marché.
- Notre approche est axée sur les placements de base, sans égard au style, et vise à procurer des rendements absolus constants. Nous mettons l’accent sur la sélection de titres ; une petite partie du budget de risque est en outre consacrée à la sélection des secteurs et des pays.
Processus de placement
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L’équipe Placements quantitatifs évalue les titres en fonction de sept facteurs d’alpha tirés des principes de placement fondamentaux traditionnels :
- Rentabilité : Nous tenons compte de la rentabilité globale de la société, comme du rendement des capitaux propres en liquidités ou les marges du bénéfice avant intérêts et impôts.
- Qualité : La qualité n’a pas la même signification d’un investisseur à l’autre ; nous utilisons cet indicateur pour évaluer un certain nombre d’éléments, comme la qualité des bénéfices ou les sources de financement.
- Valeur : Nous tenons compte d’un certain nombre d’indicateurs de valeur, mais surtout de ceux fondés sur les flux de trésorerie.
- Croissance : Nous tenons compte des indicateurs du taux de croissance durable d’une société, y compris du rendement de l’actif, du rendement des capitaux propres actuel et prévisionnel, ainsi que de la croissance des bénéfices.
- Technique : Signale les modifications du momentum fondamental de la société découlant des variations des cours des actions. Ces indicateurs signalent habituellement les changements avant que ceux-ci figurent dans les attentes des analystes ou dans les cours cibles.
- Analystes : Nous tenons compte des indicateurs des opinions des principaux analystes orientés vendeur, et nous mettons l’accent sur les analystes qui ont les meilleurs antécédents de prévision pour chaque société.
- Confiance : Le facteur confiance est très utile pour déterminer si une action est surévaluée ou survendue à court terme.
- Même si la sélection des titres est le principal moteur de rendement, nous privilégions aussi les secteurs et les pays qui obtiennent de bons résultats quant aux facteurs que nous mesurons.
- Nous utilisons par ailleurs des facteurs de risque pour évaluer le profil de risque de chaque société. Ces facteurs mesurent les caractéristiques d’un titre qui peuvent avoir sur le rendement de celui-ci des conséquences dont l’orientation et l’ampleur sont imprévisibles.
Élaboration du portefeuille
- Le portefeuille est élaboré en suivant un processus d’optimisation, puis chaque opération est examinée avant son exécution.
- Ce processus se fonde sur les prévisions de risque et d’alpha formulées par l’équipe et quantifiées par son modèle factoriel exclusif, et tient compte des contraintes et des frais d’opérations.
- L’équipe note ensuite les sociétés en fonction des caractéristiques de style (valeur, croissance, rentabilité, etc.) et les réunit au sein d’un portefeuille en veillant à ce que la combinaison de facteurs soit équilibrée. Même si elle met l’accent sur la sélection des titres, elle privilégie aussi les secteurs et les pays qui obtiennent de bons résultats.
- Elle est consciente que d’autres expositions non intentionnelles au sein du portefeuille pourraient dépasser les apports positifs attribuables aux facteurs sur lesquels elle met l’accent. Par conséquent, le processus d’élaboration du portefeuille permet aussi de quantifier et de neutraliser le plus possible les répercussions des facteurs de risque, comme la devise, le coefficient bêta ou la taille de la capitalisation boursière.