La stratégie quantitative d’actions américaines est diversifiée et gérée activement, en vue de générer une croissance du capital à long terme et de surpasser l’indice S&P 500, en investissant dans des titres de participation d’émetteurs américains.
Pour atteindre les objectifs de la stratégie, l’équipe de placement constitue son portefeuille en utilisant une méthode de placement quantitative, qui accorde une place importante aux principes de placement traditionnels et fondamentaux, telles la valeur et la croissance, tout en tirant parti des avantages propres aux processus quantitatifs.
Aperçu de la stratégie
- Stratégie quantitative à gestion active sur actions américaines de base.
- Modèle quantitatif exclusif qui permet de noter les sociétés en fonction d’un ensemble équilibré de styles de placement multidisciplinaires, comme la rentabilité, la valorisation et le potentiel de croissance.
- Portefeuille élaboré suivant un processus d’optimisation afin de déterminer la bonne combinaison de facteurs.
- Équipe diversifiée et chevronnée, spécialisée dans la recherche exclusive, notamment pour améliorer les modèles, qui met l’accent sur le perfectionnement continu.
Notre approche
Philosophie et style de placement
- À la base de nos stratégies quantitatives sur actions se trouve la conviction que les processus quantitatifs permettent de réagir rapidement et systématiquement aux inefficiences du marché.
- Les inefficiences que nous cherchons à exploiter se classent généralement en deux catégories : les occasions découlant de renseignements et celles liées aux comportements.
- Notre approche s’appuie sur la conviction suivante : les portefeuilles présentant la meilleure combinaison de facteurs qui stimulent les rendements boursiers au fil du temps, comme des valorisations, une rentabilité et une croissance supérieures, surclasseront le marché.
- Notre approche est axée sur les placements de base et met l’accent sur la sélection de titres ; une petite partie du budget de risque est en outre consacrée à la sélection des secteurs.
Processus de placement
- L’équipe Placements quantitatifs évalue les titres en fonction de sept facteurs d’alpha tirés des principes de placement fondamentaux traditionnels :
- Rentabilité : Évalue la capacité d’une société, particulièrement celle des sociétés établies, à faire croître durablement ses bénéfices. Nous ajoutons des indicateurs comme le rendement en trésorerie des capitaux propres ou les marges de bénéfice avant intérêts et impôts.
- Qualité : Peut prendre différentes formes selon les investisseurs. Pour nous, ce facteur sert à évaluer divers éléments qui nous renseignent sur le comportement de la direction et la solidité du bilan, notamment la qualité des bénéfices et les sources de financement.
- Valeur : Peut permettre de déceler le comportement irrationnel des investisseurs et les occasions de placement sous-évaluées. Nous tenons compte d’un certain nombre d’indicateurs de valeur, mais surtout de ceux fondés sur les flux de trésorerie.
- Technique : Signale les modifications du momentum fondamental de la société découlant des variations des cours des actions. Ces indicateurs signalent habituellement les changements avant que ceux-ci figurent dans les attentes des analystes ou dans les cours cibles.
- Croissance : Amène un examen des perspectives de croissance d’une société, surtout à ses débuts. Nous tenons compte des indicateurs du taux de croissance durable d’une société, y compris du rendement de l’actif, du rendement des capitaux propres actuel et prévisionnel, ainsi que de la croissance des bénéfices.
- Analystes : Nous tenons compte des indicateurs des opinions des principaux analystes orientés vendeur pour repérer les signes précoces de changements dès leur apparition, et nous mettons l’accent sur les analystes qui ont les meilleurs antécédents de prévision pour chaque société.
- Confiance : Le facteur confiance est très utile pour déterminer si une action est surévaluée ou survendue à court terme.
- L’équipe utilise par ailleurs des facteurs de risque pour évaluer le profil de risque de chaque société. Ces facteurs mesurent les caractéristiques d’un titre qui peuvent avoir sur le rendement de celui-ci des conséquences dont l’orientation et l’ampleur sont imprévisibles.
Élaboration du portefeuille
- Le portefeuille est élaboré en suivant un processus d’optimisation, puis chaque opération est examinée avant son exécution.
- Ce processus se fonde sur les prévisions de risque et d’alpha formulées par l’équipe et quantifiées par son modèle factoriel exclusif, et tient compte des contraintes et des frais d’opérations.
- L’équipe note ensuite les sociétés en fonction des caractéristiques de style (valeur, croissance, rentabilité, etc.) et les réunit au sein d’un portefeuille en veillant à ce que la combinaison de facteurs soit équilibrée. Même si l’équipe met l’accent sur la sélection des titres, elle privilégie aussi les secteurs qui obtiennent de bons résultats.
Elle est consciente que d’autres expositions non intentionnelles au sein du portefeuille pourraient dépasser les apports positifs attribuables aux facteurs sur lesquels elle met l’accent. Par conséquent, l’équipe quantifie et neutralise le plus possible les répercussions des facteurs de risque, comme la devise, le coefficient bêta ou la capitalisation boursière.