La stratégie entend tirer parti d’un vaste univers de placements de manière à dégager des rendements supérieurs de 300 pb à ceux des liquidités (avant déduction des frais) sur l’ensemble du cycle de crédit.
Aperçu de la stratégie
- Stratégie diversifiée à l’échelle mondiale visant la neutralité par rapport au marché
- Objectif de production d’alpha en périodes de hausse et de baisse des taux des obligations gouvernementales
- Objectif de production d’alpha en périodes de hausse et de baisse des écarts de taux
Notre approche
Stratégie de placement
- La stratégie investit principalement dans des titres à revenu fixe (liquidités et produits dérivés) de catégorie investissement, tirés d’un éventail mondial de taux d’intérêt, de titres de crédit d’États et de sociétés, de devises et de liquidités. L’univers de placement du portefeuille est essentiellement celui d’un indice global mondial d’obligations de catégorie investissement, mais il peut contenir jusqu’à 25 % d’obligations de qualité inférieure.
- La stratégie a pour objectif de générer, sur la durée d’un cycle, un alpha annuel moyen composé de 65 pb grâce à la structure des échéances (duration et courbe de rendement), de 70 pb grâce au bêta des titres de crédit (mouvement descendant du marché sur les écarts de crédit), de 150 pb grâce à l’alpha des titres de crédit (sélection ascendante des émetteurs et des secteurs) et de 15 pb grâce au risque de change. Les titres qui contribueront le plus au rendement varieront en fonction des occasions découlant des diverses sources d’alpha, selon la période du cycle.
- N’étant pas relié à un indice, le fonds n’est pas exposé au risque de marché intrinsèque. Ainsi, les positions à risque qui le composent correspondent à des idées de placement fondées sur une grande conviction et générées par le processus de placement de l’équipe Titres de créance de catégorie investissement. Autrement dit, le potentiel de rendement n’est pas fonction de la trajectoire du marché sous-jacent.
Expertise dans les titres de créance mondiaux de catégorie investissement
- Approche tenant compte d’un indice de référence, mais sans en faire une contrainte – centrée sur l’alpha
- Équipe d’analystes chevronnés ayant une vision acheteur/vendeur des placements
- Priorité à la préservation du capital
- Rendements optimaux dans des marchés de risque négatif, quand la dispersion des rendements des émetteurs est grande
- Grande utilisation des swaps sur défaillance de crédit – d’un emprunteur déterminé ou d’un indice – pour concrétiser le plus efficacement possible les idées de placement